الحديث عن الأسهم: تواصل google السير قُدُماً مع نتائج الربع الرابع القوية

يستمر نمو Google في التأثير مع اختتام أرباحها لعام 2013

بالنسبة لأولئك منا الذين تتضمن فكرتهم الممتعة قراءة التقارير المالية من شركات التكنولوجيا ، نشرت Google نتائج الربع الرابع 2013 يوم الخميس. ونظرًا لأن Google تحقق الغالبية العظمى من إيراداتها عن طريق بيع الإعلانات ، فلا ينبغي أن يكون مفاجأة لك أن مناقشة Android لم تكن موضع اهتمام في المكالمة. عندما أكتب مقالات ملخص النتائج الفصلية هذه ، أقوم بذلك لمشاركة أفكاري على Google في مجال الأعمال وربط النتائج مرة أخرى بالسهم بطريقة تساعد المستثمرين الجدد على فهم المزيد عن الاستثمار طويل الأجل. أنا أيضًا أملك مجموعة من مشاركات Google. نهاية الإفصاح.

كانت نتائج الربع الرابع من Google ، باختصار ، قوية بما يكفي لإرسال الأسهم إلى أعلى في ساعات ما بعد ساعات التداول مساء الخميس ، مما يعني أن وول ستريت أحببت الأرقام. في صباح يوم الجمعة ، ارتفع السهم حوالي 3 في المائة ، في حين أن المؤشرات الأوسع (مثل داو جونز ، S&P 500 و NASDAQ) انخفضت.

دعنا ننتقل إلى الأرقام قليلاً ثم نناقش الصورة طويلة الأجل.

بلغت إيرادات الشركة بأكملها 16.9 مليار دولار ، بزيادة 17 بالمائة على أساس سنوي. يشمل هذا بالطبع قسم موتورولا الخاسر ، والذي يتقلص (وعلى وشك التخلي عنه على أي حال). لذا فإن ما يهمني أكثر هو عمل Google الخالص ، الذي جمع 15.7 مليار دولار ونما 22 في المئة على أساس سنوي. بالنسبة لشركة بحجم Google ، هذا نمو مثير للإعجاب. هل يمكنك أن تتخيل كوكا كولا أو شركة بروكتر وغامبل تنموان بهذه السرعة؟ ولا انا.

لا حرج في المزيد من النقرات مقابل أموال أقل.

جاء ثلثا هذه الإيرادات البالغة 15.7 مليار دولار من المواقع المملوكة لشركة Google. من الواضح أن الأكبر هو البحث - google.com - وأنا أظن أن بيجي الثاني هو YouTube. هل تعلم أن YouTube هو ثاني أكبر محرك بحث في العالم (بعد Google)؟

آخر 23 في المئة من عائدات جوجل الأساسية تأتي من المواقع الشريكة. الأمم المحمول هو مثال جيد. تأتي بعض الإعلانات المعروضة من مخزون Google (أي Adsense) ، وتشترك Google في الإيرادات المتحققة من نقرات الإعلانات مع هذه المواقع الشريكة - Android Central و CrackBerry ، وما إلى ذلك. هذا مجال أعتقد أننا سنشهد زيادة المنافسة فيه مستقبل. من المحتمل أن يقوم كل من Facebook و Twitter و Amazon وغيرها (بل بالفعل) بتكثيف أدواتهم الإعلانية للسماح لأصحاب مواقع الويب بسحب الإعلانات من مخزونهم أيضًا.

يولي المحللون الكثير من الاهتمام لمقاييس النقر المدفوعة ، ولسبب وجيه. يمثل مبلغ المال الذي يمكن أن تجلبه Google ، لكل نقرة ، اتجاهًا مهمًا. إنه ليس مهمًا جدًا في أي ربع معين ، وغالبًا ما تتخبط وول ستريت بشأن انخفاض طفيف في الإيرادات لكل نقرة عندما تقوم Google باستبعاد الإعلانات المجنونة من نظامها. لكن من الواضح أن أي اتجاهات هنا مهمة لصحة العمل على المدى الطويل. في الربع الرابع ، حققت Google نقرات مدفوعة أكثر بنسبة 31 بالمائة على أساس سنوي ، ولكن تكلفة النقرة انخفضت بنسبة 11 بالمائة.

أصبح هذا الانخفاض في تكلفة النقرة اتجاها. في أكثر الأحيان ، تبيع Google النقرات مقابل أموال أقل ، وليس أكثر. فهل هذه مشكلة؟ لا أعتقد ذلك. إذا نظرت إلى ما يحدث تحت الأغطية ، فإن Google تشهد نموًا دوليًا قويًا للغاية. إذا استثنيت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة من المبيعات ، فإن معدل النمو بلغ 33 في المائة. معظم هذه الأسواق الدولية تحقق إيرادات أقل (لكل نقرة) من الأسواق المتقدمة. نرى نفس الشيء عندما ننظر إلى Facebook ، الذي أبلغ أيضًا عن النتائج في وقت سابق من هذا الأسبوع. على وجه التحديد ، جلب Facebook أكثر من 6 دولارات لكل مستخدم في الربع الأخير بين قاعدة المستخدمين في الولايات المتحدة وكندا. ولكن ، على سبيل المثال ، في آسيا ، أحضر المستخدم العادي Facebook 95 سنتًا فقط. استنتاجي هو أن الإعلان عبر الإنترنت ليس مربحًا (لكل مستخدم) في الأسواق الناشئة اليوم. ولكن الهوامش لا تزال مرتفعة بشكل لا يصدق وسيكون من الغباء تجاهل النمو العالمي من أجل إظهار أرقام تكلفة النقرة التي تبدو أكثر إثارة للإعجاب.

تابع عن كثب ما يفعله Facebook و Twitter و Amazon وغيرها مع الإعلانات.

بمعنى آخر ، أهتم بإجمالي الأرباح للشركة ، وليس متوسط ​​الربح لكل مستخدم ، بغض النظر عن مخاوف وول ستريت في أي يوم معين.

وبلغت ربحية السهم الواحد 12.01 دولارًا ، وبذلك يصل إجمالي أرباح السهم الواحد لعام 2013 إلى 44 دولارًا تقريبًا. يقوم المحللون بنمذجة أرباح بقيمة 52 دولارًا تقريبًا في هذه السنة التقويمية ، مما يعني أن السهم يتداول بمعدل أرباح يبلغ 22 مرة. مع معدل النمو الذي تشهده Google ، أحب فكرة التمسك بالسهم لعقد آخر. على المدى الطويل ، أعتقد أن الكثير من الدولارات الإعلانية التي تنفق حاليًا على التلفزيون والراديو والوسائط المطبوعة ستتحول إلى حملات عبر الإنترنت.

من المحتمل أن يكون Google و Facebook هما المستفيدان الأكبر من هذا ، وأرى أن Google عبارة عن سهم بسعر معقول جدًا مع مراعاة إمكانات النمو من منصات الإعلانات الحالية ، ومن ثم تكمله ابتكارات جديدة على Android و Chrome و YouTube وحتى Google Glass.