وبمجرد أن أصبح عملاق Windows Mobile وأحد رواد صناعة أجهزة أندرويد ، سقطت HTC في الأوقات الصعبة التي اعتبرها المستثمرون أن الشركة لا قيمة لها عملياً. قد يكون هذا قليل الزائد ، ولكن بعد الغوص الهائل بنسبة 60 في المائة في أسهم الشركة ، يتم تداوله الآن بمستوى يجعل القيمة السوقية للشركة أقل بكثير من قيمة الأصول المادية لهتك (المصانع والمخزون وما إلى ذلك) والأصول النقدية.
بعض شروط سوق الأوراق المالية لغير المستهلين: حصة الأسهم هي جزء من الملكية في الشركة ، والتي من الناحية النظرية يمكن أن تمنحك جزءًا من أرباحها إذا اختار مجلس الإدارة (توزيعات أرباح) وصوتًا في كيفية إدارة الشركة. الشركات التي تصدر الأسهم عادة ما تفعل ذلك بكميات كبيرة - تم تقسيم HTC إلى ما يقرب من 828 مليون سهم فردي ، لذلك ستحتاج إلى شراء عدة ملايين من الأسهم لصوتك حتى تسمعها القوى الموجودة بالفعل.
القيمة السوقية للشركة هي القيمة الإجمالية لجميع هذه الأسهم. أغلقت أسهم HTC في وقت سابق اليوم في بورصة تايوان عند 1.82 دولار للسهم ، مما أعطى الشركة قيمة سوقية قدرها 1.34 مليار دولار. هذا الرقم هو ما يلزم لشراء كل حصة معلقة من HTC - في جوهرها ، ما تستحقه HTC.
هذا رقم منخفض بشكل مذهل لهتك ، ويمثل انخفاضًا بنسبة 60 في المائة تقريبًا في القيمة منذ بداية العام. في ذروته في أبريل 2011 ، بلغت قيمة HTC 34 مليار دولار. منحت ، HTC في ذروتها تمثل 80 في المئة من سوق Windows Mobile وكانت تسيطر على مبيعات الهواتف الذكية التي تعمل بنظام Android. أدى الانهيار الأخير لمبيعات أجهزة HTC في مواجهة منافسة شديدة من Samsung و LG و Apple إلى دفع الشركة إلى مستوى جديد منخفض ، حيث قرر المستثمرون عملياً أن الشركة لا قيمة لها.
يقول المستثمرون إن قيمة HTC أقل من الأموال التي لديهم في البنك
أدرجت الميزانية العمومية لشركة HTC في نهاية يونيو 2015 إجمالي الأصول بقيمة 4.9 مليار دولار ، بما في ذلك الأصول النقدية البالغة 1.5 مليار دولار. حتى إذا قمت بطرح 2.6 مليار دولار من التزامات الدين على كتب HTC ، لا يزال المستثمرون يقدرون شركة بقيمة 2.3 مليار دولار بقيمة أقل من مليار. نعم ، يقول الأشخاص الذين يتاجرون في أسهم HTC إن قيمة HTC أقل من النقد الموجود في البنك. لا يعد هذا مكانًا مناسبًا لشركة HTC أو أي شركة. إنها إشارة إلى أن المستثمرين لا يثقون مطلقًا في الأرباح المحتملة للشركة على المدى الطويل ، إما في شكل تحويل ربح في النهاية أو الحصول على شركة أكبر.
إن كيكر هو أن شركة HTC هي الشركة التي تمكنت بالفعل من جني الأرباح في الربع الأخير. منحت ، نحن نتحدث عن ربح كبير بلغ 11 مليون دولار ، لكن هذا أفضل من الأموال التي كانوا يخسرونها قبل عام.
هناك شركتان تستقطبان مقارنات فورية. آخرها هو Yahoo الذي تم وضعه في وضع مماثل للغاية. في عام 2014 ، امتلكت Yahoo 20٪ من متاجر التجزئة الآسيوية على الإنترنت Alibaba ، وهي أصول تبلغ قيمتها 37 مليار دولار ، إلى جانب حصتها في Yahoo Japan Corp (وهي شركة مستقلة تقنياً) قدرت استثماراتها بأكثر من 45 مليار دولار. لكن في يوم الاكتتاب العام على بابا ، بلغت قيمة سوق الأسهم ياهو 41 مليار دولار ، بما في ذلك حصة 20 في المائة في بابا. كان المستثمرون يقولون إن الشيء الوحيد الذي أعطى ياهو أي قيمة هو أصولهم في آسيا.
الشركة الأخرى هي ، مثل HTC ، رائدة الهواتف الذكية المبكرة ولعبت دورًا رئيسيًا في صناعة الأجهزة المحمولة في بداية العقد: Palm. هذا الرقم هو 1.31 مليار دولار ، وهي التكلفة المعدلة حسب التضخم لاستحواذ شركة HP على بالم. لا تقتصر قيمة شركة HTC على أنها شركة مقارنة بالأموال التي بحوزتها ، بل إنها تستحق نفس المبلغ الذي كانت عليه Palm عندما كانت شركة HP تقوم بالتقاطها ، كما أن شركة Palm ليست شركة يربطها أي شخص بكونها تحقق نجاحًا ماليًا كبيرًا لأي شخص مشارك.
كل هذا لا يرسم صورة جميلة لهتك. ربما يحققون ربحًا ضئيلًا ولديهم أموال كبيرة في متناول اليد ، لكن هذا وضع قاتم لأن يكونوا فيه. يخبر المستثمرون قيادة HTC بأن الشركة نفسها لا تساوي شيئًا ، وأنها في الواقع تخفض قيمة أصولها الأخرى. قد ينصح البعض HTC بحزم التسوق واستدعاؤها ، حيث قام مايكل Dell بنصح ستيف جوبز الشهيرة عند عودته إلى Apple ، لكن النسيان ليس هو الخيار الوحيد لهتك.
من الواضح أن الشركة تحاول تجربة أشياء جديدة مع سماعة الواقع الافتراضي HTC Vive ، ولكن حتى مع إصدارها المتوقع في نهاية العام ، فلا يوجد ما إذا كانت ستجعل ثرواتها كافية. لا تدفع الهواتف الذكية المكلفة ذات السلسلة الأولى من HTC الفواتير - إنها خط Desire المتوسط المدى الذي يشهد مبيعات ، حيث تصل إلى 20 بالمائة من السوق في الهند. تقوم شركة HTC أيضًا بإلقاء نظرة فاحصة على الأماكن التي يحتاجون فيها لإجراء تخفيضات للبقاء كشركة ، ويتوقع منهم القيام بذلك في جميع المجالات.
هناك أمل لهتك. تمكنت BlackBerry ، وهي شركة تم شطبها كميت لسنوات حتى الآن ، من جني أرباح بقيمة 28 مليون دولار في الربع الأخير من العام ولديها رأس مال في السوق يبلغ 4 مليارات دولار. قد لا تستعيد HTC أبدًا عرش أيام مجدها ، لكن هذا لا يعني أنها لا تساوي شيئًا أيضًا.
عبر: بلومبرج
